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中信建投10月投资策略:市场风格或转向蓝筹 看好大金融板块(附金股)

发布日期:2017-09-28 17:54   来源:网络整理

  金融股走强背后筹码加速集中 建行太保等股东数创历史新低

  今年以来,工农中建四大行A股股价表现抢眼,屡创阶段新高(复权股价,下同);同时,中国平安中国太保等多只保险股也稳步走高。在这些金融股股价走强的背后,是其筹码的逐渐锁定。其中,建设银行工商银行、中国太保、招商证券等股东户数(指A股股东户数,下同)均创下历史新低。

  在上述多只股东户数创出新低的个股中,可以发现一些共同点。比如在最新的2017年第二季度,这些公司均获得证金公司的增持。当然,证金公司增持数量相对有限,让这些公司股东户数创新低的,也包括市场的其他各路资金;另外,多数个股在最近两个季度股价走势也相对较强。

  建行工行

  股东数创历史新低

  除多只次新银行股外,其余银行股普遍在去年2月份开始股价震荡上行。其中,又以工农中建四大行股价走势较为稳健。农业银行近期股价已创下历史新高,今年以来累计涨三成;工商银行建设银行股价也已收复2015年股市非理性暴跌时的失地,今年以来累计涨幅分别超过四成和超过三成。

  从筹码分布来看,四大行中,建设银行锁定趋势最为明显。根据统计,2007年第三季度,建设银行刚上市不久时的A股股东户数为99.52万户;在2008年一季度,增加至175.48万户;此后总体上一路下降,最新的2017年半年报中,仅为34.78万户,创下历史新低,较2008年一季度减少逾八成。

  建设银行A股股价在2016年第三季度以来涨幅较为明显。从同期四个季度的报告期数据来看,买入力度较大的主要有以下方面的资金:首先是港资。2016年第三季度,香港中央结算有限公司大手笔买入建设银行A股,当季持有2.40亿股,随后一路增持。最新的2017年半年报中,香港中央结算有限公司持有建设银行A股达3.83亿股。另外,证金公司最近几个季度也有增持建设银行A股。建设银行最新半年报中,证金公司的持股数量为26.20亿股,已连续三个季度增仓。

  业绩方面,建设银行最近几年归母净利润也在稳步增长,2016年归母净利润达到2314亿元。建设银行受到券商的普遍看好,券商看好建设银行主要有以下原因:一是建行经营稳健,资产质量改善,拨备计提力度加大,风险抵御能力增强;二是由于业务结构的调整以及产品创新,未来建行的发展速度或继续提速。

  与建设银行类似,工商银行近几年的股东户数也是稳步下降。最新的2017年半年报A股股东户数仅为40.25万户,创下历史新低,较此前高峰期的约150万户大幅下降。工商银行最新半年报的前十大流通股东中,主要有两大类机构:一是国家队,包括汇金公司、证金公司、汇金资管、梧桐树投资平台有限责任公司等;二是险资,“中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”等三只险资产品现身工商银行前十大流通股东。

  相较于2017年一季度、二季度,港资持有的工商银行A股数量由4.63亿股上升至5.36亿股;证金公司持股由46.30亿股上升至47.11亿股,国泰君安持股由1.44亿股上升至2.50亿股;险资操作则出现分歧。其中,中国人寿旗下两只产品或加仓或新进工商银行前十大流通股东;“安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合”则退出工商银行前十大流通股东,“中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”也大幅减仓。

  其他银行股中,筹码变化与建设银行、工商银行类似的,还有华夏银行中信银行。华夏银行在刚上市时的2003年三季报中,A股股东户数高达40.71万户,随后总体上一路下降,在今年一季度时曾降至10.05万户;不过,在最新的半年报中,其股东户数略有上升,增至10.89万户。

  中国银行、农业银行最近几个季度的A股股东户数整体上也是一路减少,但未达历史最低位。另外,值得注意的是,在2015年的牛市行情中,中国银行与农业银行的A股股东户数均有数个季度出现大幅增加,随后则连续减少;而建设银行和工商银行的波动则少得多,最近几年的股东户数整体上一路下降。

  中国太保

  股东数创历史新低

  保险股今年股价也表现抢眼。其中,中国平安年内涨逾五成,股价创出多年新高;中国太保年内涨幅也逾三成,也创出多年新高。



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